《美国清洁能源法案》出台，新能汽车高景气度再强化

ソース:admin2021-06-01 10:11

《美国清洁能源法案》出台，刺激力度超预期

2021年5月26日，美国参议院财政委员会通过了《美国清洁能源法案》提案，提案提出：

1）总计约2595亿美元清洁能源税收抵免方案，其中316亿美元为电动车消费者税收抵免；同时，为制造商提供30%的税收抵免来帮助厂商重组或建造新的工厂，并激励厂商购买商业电动车。

2）提升现行7,500美元/车的税收抵免上限，在美国组装的车辆可额外享2500美元/车抵免，如果整车制造商有工会代表，可再增加2500美元/车抵免，单车抵免上限提升至1.25万美元；但仅适用于售价8万美元及以下的电动车。

3）放宽汽车厂商享税收减免的20万辆限额，还将提供1000亿美元的消费者返现；当美国新能源车销量渗透率达到50%时，税收抵免将在三年内退坡。

提案后续仍需要获得参议院和众议院投票通过。

此次新能源汽车提案补贴力度超出市场预期，重点在于其提出补贴退坡终点是渗透率达到50%。而2021年1-4月，美国电动车渗透率仅为3.1%，显著低于欧洲14.9%、中国9.8%。若政策落地，2022-2023年美国市场有望复刻欧洲2019-2020年市场发展路径，带动全球新一轮增长。

资料来源：EV-sales，中金公司，2021/05

受此消息提振，今日（5月31日）新能汽车再度强势上涨。截至收盘，新能汽车ETF（516660）跟踪的CS新能车指数涨幅达4.88%。

图：CS新能车指数涨幅达4.88%

数据来源：Wind，截至2021/05/31

美国大补帖时代将启，接力全球新能车政策周期

政策周期上，当前中国已进入后补贴时代，政策边际效应减弱，私人消费需求推动放量。欧洲碳排放强压+高额补贴持续，新能源汽车需求旺盛，保持高速增长。而美国自拜登上台后，新能源车政策支持力度超预期，进入大补贴时代，接力全球新能车政策周期，或使美国成为下一个高增地区。

资料来源：兴业证券，2021/05

国际车企电气化再提速，中国产业链有望受益

在政策驱动和消费者内在需求提升的推动下，国际车企电气化转型或再提速。2021年以来，通用、福特、沃尔沃等国际大型车企已纷纷先后宣布其电动化目标，计划于指定年份后停售传统燃油车。大众、本田等车企也对其未来纯电动车销售比例做出下限规划。未来或有更多车企加入，汽车电气化转型趋势进一步明确。

表：国际车企2021年以来电动化新目标汇总

庞大的车企电动化需求下，中国的锂电材料供应商在技术及成本的领先性或将使其充分受益。以美国为例，目前美国除了特斯拉 10GWh 的动力电池产能（仍是试验线未量产）外还没有本土电池供应商，预计LG化学、SKI等日韩电池厂未来将成为美国动力电池的主要供给者。而中国许多锂电材料企业由于技术及成本的领先性，作为LGC、SKI 及特斯拉供应链上的一环，有望深度受益于全球新能源车产业的高速成长。

新能源车高景气持续，关注新能汽车ETF

不但国际市场未来潜在较高的新能源车产业链需求，国内新能源汽车销量也继续保持高景气。据乘联会数据，4月新能源乘用车零售销量 16.3 万辆，同比+192.8%，批发销量 18.4 万辆，同比+214.2%，保持高速增长态势。当月渗透率为10.1%，1-4月渗透率为9.0%，较2020年5.8%的渗透率有明显提升。

5月销量方面，据申万宏源的终端走访，行业整体需求仍处于景气状态，预计5月新能源市场终端零售在16万左右，环比4月或基本持平。短期内缺芯问题或带来一定扰动，但其认为，随着下半年芯片问题逐步缓解，市场需求或将进一步释放，其仍看好全年较高增长的可能性。（注：第三方预测数据仅供参考，不作为投资建议）

对此，建议关注新能汽车ETF（516660），聚焦当前高景气核心赛道，一“指”涵盖上游资源、锂电材料、电池、充电桩、整车等新能汽车全产业链的投资机会。

前：4月HEV节能乘用车电池装机量约56.9MWh，同比增长61%

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